高瓴多线动手：从港股IPO到不动产基金 紧捏中枢钞票新周期

　　蜜雪集团（2097.HK）股价近日络续走高，结果6月5日，总市值达2156亿港元，近二旬日内涨幅逾越20%。看成本年港股商场最受温雅的耗尽公司之一，蜜雪上市3个月以来发扬强劲。这次IPO中，高瓴通过旗下HHLR基金与博裕成本、好意思团龙珠等一同参与基石认购，认购总和逾越2亿好意思元，加上此前在公司唯独一轮外部融资中近10亿港元的领投，高瓴已成为蜜雪最大外部机构股东。

　　在本年的港股IPO商场中，高瓴看成基石投资东说念主动手每每。5月20日，宁德时间以263港元刊行价登陆港交所，首日上升超12%，成为年内最大IPO。该次刊行共引入23家基石投资者，粉饰动力央企、主权基金、全国资管机构等多个类型，其中高瓴与中国石化、科威特投资局（KIA）为投资金额最高的三家，合座基石认购金额逾越200亿港元。

　　恒瑞医药也于近期运转H股刊行，臆想募资高达130亿港元，是近五年来港股医药企业中最大的一笔IPO。其基石投资者包括新加坡GIC、景顺、瑞银资管、高瓴成本和博裕成本，投资者类型涵盖活跃私募与恒久资金。

　　年头以来，港股商场络续回暖，恒生指数阶段性涨幅逾越15%，中枢钞票的估值与流动性同步开采。在此配景下，高瓴围绕耗尽、科技、医疗等板块的基石布局，展现出其对商场节拍变化的快速反应与集会动手。

　　除基石投资外，高瓴在二级商场的竖立节拍也较着提速。5月16日，高瓴旗下专注二级商场投资的基金责罚平台 HHLR Advisors 公布了结果2025年一季度末的好意思股持仓情况。数据裸露，HHLR当季持仓总市值从上一季度的28.87亿好意思元上升至35.39亿好意思元，增幅接近23%。

　　从加仓动作来看，中概股是本季度的主要标的。HHLR一季度新进买入亚朵集团、华住集团、百度、玉柴外洋、理思汽车、BOSS直聘、亿咖通科技等10家公司，同期增持富途控股、拼多多、网易、贝壳、携程、中通快递等8家公司。中概股在其前十大重仓股中占据9席，包括拼多多、阿里巴巴、富途控股、百济神州、网易、贝壳、神话生物、京东和唯品会。

　　值得一提的是，多只被新进或增持的中概股在本年一季度已毕了权贵涨幅。结果5月14日，新进的玉柴外洋涨幅达到80%，BOSS直聘上升34%，理思汽车上升20%；增持的富途控股涨幅为40%，拼多多上升23%，网易上升22%。这些请问发扬进一步强化了高瓴对中国中枢互联网与耗尽钞票的仓位聘任。

　　与此同期，高瓴在另类钞票边界的布局也在加快。本年春季，其旗下房地产投资平台Rava Partners运转第二期基金——Hillhouse Real Asset Opportunities Fund II，募资限制逾越20亿好意思元。该基金延续既有战略，聚焦亚太地区的数字基础步调、西宾步调、人命科学与医疗健康、管事式办公、长租公寓等边界，强调地产与新经济的勾搭。

　　Rava Partners上一期基金已基本完成投资，资金主要散布于印度、日本、澳大利亚、中国和东南亚，其中印度占比约30%。高瓴于2024年10月发起对日本上市开采商Samty集团的特有化收购，交游金额达1690亿日元（约合11.3亿好意思元），以进一步扩大其在亚洲地产钞票的布局。本年4月， Rava Partners告示收购香港租出住房平台Dash Living的无数股权。

　　从港股IPO到好意思股中概，从不动产基金到特有化收购，高瓴正在多个标的同步鼓吹竖立节拍。跟着商场逻辑的变化，中国钞票的估值体系和订价机制正在重构，耗尽、科技、医疗、新基建等边界成为资金温雅的干线。在这依然过中，高瓴络续转机战略、快速反馈，通过密集落子完成对中枢钞票的再布局，体现出面部机构在变化的商场节拍中连忙转机竖立战略，围绕基本面塌实、具备恒久空间的优质企业密集落子，以更主动的姿态参与新一轮商场订价。

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包袱剪辑：王长生