华尔街见闻
泡泡玛特上半年净利润增长超350%，意味着净利润达到45亿元东谈主民币。摩根大通称，这一功绩发扬超出卖方一致预期的50%，但接近买方预期的45-55亿元东谈主民币区间下限。由于股价3个月已涨60%，摩根大通预测将濒临赚钱了结压力。畴昔五大催化剂值多礼贴：新POPOP珠宝店开业、Labubu动画首播、与优衣库联名、Labubu 4.0发布及AI互动玩物推出。
泡泡玛特发布了强盛的半年报预警，收入增长超200%，净利润增长超350%，但华尔街大行觉得功绩“仅仅大致安妥买方高预期”。在股价以前3个月高潮60%后，摩根大通预测，将濒临赚钱了结压力，接下来还有五大皆集催化剂值多礼贴。
据见闻此前著作，泡泡玛特7月15日发布盈利预警自大，预期集团规则2025年6月30日止六个月之收入可能较规则2024年6月30日止六个月之收入增长不低于200%；预期本工夫集团溢利（不包括未完成统计的金融器具的公允价值变动损益）较本集团旧年同期溢利可能录得增长不低于350%。
7月16日，据追风来回台音书，高盛在最新研报中称，尽管功绩超出卖方分析师和市集共鸣，但基本安妥买方机构的高预期。与此同期，摩根大通也指出，这一发扬天然超出卖方预期50%，但仅处于买方预期45-55亿元区间的低端。
议论到股价以前3个月已高潮60%，12个月暴涨588%，摩根大通预测，短期濒临赚钱了结压力，提议逢低买入。该行分析师将打算价上调至340港元，并排出五大皆集催化剂值多礼贴。
另外，基于盈利预警，高盛将上调了泡泡玛特2025-2027年的盈利预测，且将打算价从227港元上调至260港元，保管中性评级。高盛觉得，畴昔盈利高潮仍是股价高潮的要害，主要取决于将受接待进度扩展到非Labubu IP、品类推广等身分。
泡泡玛特功绩发扬“炸裂”？华尔街：“仅仅大致安妥买方高预期”！
泡泡玛特公告自大，2025年上半年收入同比增长不少于200%，意味着收入不少于137亿元东谈主民币，超出高盛预期的187%同比增长，且比拟一季度165%-170%的增前程一步加快。
集团利润方面，扣除金融器具公允价值变化后，净利润同比增长不少于350%，意味着2025年上半年净利润达到45亿元东谈主民币，超出高盛预期的38亿元东谈主民币。扣除少数鼓动职权后，净利润率已达到约30%，比拟2024年上半年的20%和下半年的26%杀青显耀进步。
摩根大通在研报中称，这一功绩发扬超出卖方一致预期的50%，比摩根大通预期跳动24%。然则，值得珍重的是，但接近买方预期的45-55亿元东谈主民币区间下限。
正如高盛所说的那样：
天然功绩强盛，体现了中国大陆和国外市集的加快增长势头以及地舆结构和运营杠杆带来的老成利润率推广，但买方预期还是上升，功绩成果大致安妥乐不雅买方的预期。
摩根大文告诫赚钱了结风险，后续怜惜五大皆集催化剂
尽管功绩亮眼，摩根大通对短期股价走势保握严慎。数据自大，泡泡玛特股价以前3个月高潮60%，12个月暴涨588%，远超恒生指数同期15%和39%的涨幅。
摩根大通预测，在如斯大幅高潮后，部分投资者可能会选拔赚钱了结，从而对股价造成短期压力。
不外，该行分析师仍然看好公司永恒投资逻辑，包括广漠的IP运营身手（专家超等IP、动画、主题公园和授权）以及IP货币化身手（地域和品类推广），提议投资者逢低买入。
更遑急的是，摩根大通列出了五个皆集催化剂值多礼贴：
两家新开业的“POPOP”珠宝店将销售更多Labubu居品，同期还有SkullPanda、Molly和Dimoo；
《Labubu & Friends》动画第一季将在夏令首播，包含20集2分钟视频在外交收集传播，有望伙同新址品发布；
Labubu x Uniqlo T恤将在8月推出；
Labubu 4.0预报/发布预测在圣诞节/春节假期前推出；
互动/AI玩物的可能推出；
高盛、摩根大通纷纷上调盈利预测
基于泡泡玛特强盛的上半年发扬，高盛、摩根大通纷纷上调该公司的盈利预测。
高盛在敷陈中称，强盛的上半年发扬诠释了泡泡玛特将IP受接待进度（尤其是Labubu IP）扩展到专家市集的身手，包括北好意思和欧洲等大型市集。
基于盈利预警，高盛将2025-2027年调遣后净利润预测上调15%-22%。关于2025年，高盛面前预期收入和调遣后净利润将差异增长152%和213%，达到328亿元东谈主民币和100亿元东谈主民币。具体来看：
2025年收入预测：从294亿元上调至328亿元（增长11.7%） 2025年净利润预测：从82亿元上调至100亿元（增长22.2%） 毛利率预测：2025年70.0%，2026年70.4%，2027年70.6% 运渔利润率预测：2025年41.3%，2026年41.6%，2027年41.5%高盛将打算价从227港元上调至260港元（基于不变的25倍2027年市盈率，折现至2026年中期），但保管中性评级，因为打算价隐含的高潮空间有限，面前股价为263.20港元。
摩根大通觉得，泡泡玛特净利润率大幅推广主要收货于三个方面：
领先，国外业务孝顺度上升，该业务享有更高的毛利率和运渔利润率；其次，限制经济效应逐步清晰；第三，握续的居品老本优化和用度箝制加强。
基于上半年强盛发扬，摩根大通上调了盈利预测，具体来看：
2025年收入预期从280.11亿元上调至303.85亿元 调遣后每股收益从6.10元上调至7.15元 预测2025年收入和净利润将差异增长133%和201% 2025-2027年复合增长率差异为23%和25%基于盈利预测上调，摩根大通将泡泡玛特打算价从330港元上调至340港元，保管“增握”评级。该打算价基于1.5倍PEG估值，终点于2026年预期市盈率34倍。
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以上精彩施行来自追风来回台。
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背负剪辑：凌辰